日前，视觉中国公告其全资子公司与专业投资机构对大模型独角兽智谱AI的投资情况。作为目标企业，智谱AI的股权结构在公告中被列出，包括所有股东的身份以及具体持股比例。

智谱AI被称作最像OpenAI的中国公司，由清华大学计算机系的技术成果孵化而来。在生成式AI浪潮兴起后，智谱AI很快跃升为头部独角兽企业。今年9月，该公司以200亿元的投前估值完成了新一轮数十亿元融资。其股东阵容颇为多元，既有互联网巨头，也有众多知名财务投资机构和国资投资方。据媒体今年5月报道，智谱AI还获得了中东石油巨头沙特阿美旗下风投基金的约4亿美元投资。

视觉中国的投资公告则进一步披露了智谱AI的股权结构细节。通过直接或以投资合伙企业的间接方式，智谱AI的核心领导层持有公司的大量股份，掌握了战略决策的主导权。结合公告内容及天眼查数据，董事长刘德兵以超过90%的出资比例持股北京凯爱格尔科技发展中心和宁波智登企业管理合伙企业，而这两家企业又对智谱AI进行投资，分别持有11.52%、5.97%的股份，位列公司第一和第四大股东。

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与之类似的还有智谱AI第二大股东宁波慧惠企业管理合伙企业，其持股比例约为9.93%。在该公司的股权结构中，智谱AI CEO张鹏以87.67%的出资比例成为实控人，其余两位合伙人是刘德兵及智谱AI总裁王绍兰。此外，智谱创始人、清华大学教授唐杰也作为智谱自然人股东持有8.12%的股份。

从智谱AI的股权结构上看，多家互联网大厂通过战略投资部门或旗下子公司参与投资，占有一定比列的股份。具体而言，美团战略投资部持股5.54%，腾讯投资持股2.24%，阿里巴巴持股2.18%，蚂蚁集团持股1.74%。自AI热潮掀起后，头部大厂已成为大模型投资的主力，在全力推进自身AI技术的同时，也积极押注AI初创企业。月之暗面、百川智能、MiniMax等其他独角兽公司的背后，都站着腾讯、阿里等投资方。

除专业投资机构外，国有资本正在更多地入局大模型投资。例如，被打上“清华系”烙印的智谱AI就吸引了清华控股的投资，其持股比例达4.7%。清华控股是清华大学经国务院批准设立的国有独资企业，主要负责本校的科技成果转化和产业化。今年3月，智谱AI还获得了北京市人工智能产业基金成立后的首笔投资，最新公告显示其持股比例约为1.5%。

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与OpenAI类似，智谱AI还作为投资方参与到大模型上下游产业链的布局中。11月1日，智谱AI宣布其主导的Z基金（智谱生态基金）近期完成首次关账。作为基石LP，智谱参与发起了Z基金，并联合石景山现代创新产业发展基金等生态伙伴。该基金主要覆盖大模型赛道，侧重早期，管理规模15亿元人民币。据智谱AI介绍，Z基金已投资无问芯穹、沐言智语等公司，覆盖底层基础设施、行业解决方案、上层应用等领域。

10月底，受智谱AI推出自主智能体AutoGLM消息影响，二级市场曾掀起“智谱AI概念股”波澜。多家位于智谱供应链上下游的公司股价持续上涨，其中包括和视觉中国共同参投智谱的华策影视。

据视觉中国公告，其全资子公司华夏视觉拟以自有资金出资3千万元，与海南智桥共同投资盐城智华。此次投资后，盐城智华将直接或间接投资于北京智谱华章（智谱AI）股权。华夏视觉认缴出资额3千万元，占盐城智华认缴出资总额的23.1%。而华策影视的全资子公司华策投资认缴出资1亿元，出资比例达76.9%。

被归入智谱AI概念股后，华策影视股价一度大涨16.47%，但隔日便暴跌8.53%。截至本周，相关概念股已开始震荡走低，豆神教育等多只股票出现下跌。